Das Einmaleins der Hedge Funds / Campus Invest (PDF)

Gleiche gilt für kurzfristige Geldanlagen. All das spricht dafür, nach interessanten Alternativen zu suchen. Neben dieser erhöhten Nachfrage liegt ein weiterer Grund für die Popularität von nicht traditionellen Anlagen im gewachsenen Angebot an nicht traditionellen Produkten und Anlagedienstleistungen. Es werden verstärkt Einsteigerprodukte angeboten, die in diversifizierte Portfolios von nicht traditionellen Anlagen investieren. In der Schweiz haben Beteiligungsgesellschaften für nicht traditionelle Anlagen seit 1996 und öffentlich zugelassene Anlagefonds seit 1998 viele Milliarden Schweizer Franken an Kundengeldern für diese Anlagekategorie anziehen können. In Deutschland hat der Boom der Hedge Funds besonders mit den Zertifikaten der Großbanken für Privatkunden eingesetzt. Die vom deutschen Finanzminister angekündigte Zulassung von Hedge Funds im Jahr 2004 und die schwierigen Finanzmärkte sind weitere Treiber eines verstärkten Interesses und einer größeren Nachfrage nach Hedge Funds und besonders Funds of Funds (Dachfonds). 2. Ziel und Aufbau des Buches Das vorliegende Buch soll Praktikern einen leicht verständlichen und umfassenden Einblick in die Anlagekategorie der Hedge Funds geben. Es soll -die Faszination dieser einmaligen, aber teilweise intransparenten Industrie, der involvierten Hedge-Fund-Manager und deren differenzierte Strategien beleuchten, -den Nutzen der Anlagekategorie für institutionelle und private Investoren darstellen, -Ansatzpunkte liefern, wie Investoren an dieser Anlagekategorie partizipieren können, und worauf dabei zu achten ist sowie eine Reihe von Hinweisen geben, wo zusätzliche Informationen erhältlich sind. Der Aufbau gliedert sich in fünf Teile. Einführung: Hedge Funds - eine ernst zu nehmende und stark wachsende Anlagekategorie Im ersten Teil wird das wachsende Interesse an Hedge Funds als typische Vertreter von nicht traditionellen Anlagen diskutiert. Dabei werden Gemeinsamkeiten verschiedener alternativer Anlagen besprochen und die spezifischen Entwicklungen beleuchtet, die zu der jüngsten Popularität dieser Anlagekategorie geführt haben. Anschließend werden im zweiten Kapitel Geschichte und Charakteristika von Hedge Funds dargestellt. Neben der in diesem Zusammenhang dokumentierten hervorragenden Wertentwicklung liegt ein Hauptnutzen von Hedge Funds in der Diversifikation zu traditionellen Anlagen. Dieser Effekt wird mithilfe von Effizienzlinien sowie anderen statistischen, aber auch "common sense"-Analysen im dritten Kapitel dargestellt. Hedge-Fund-Stilrichtungen: Mythos von spekulativen Riesenfunds versus Realität einer äußerst differenzierten Anlagekategorie In der Öffentlichkeit sind nur einige wenige große Hedge Funds und ihre Manager bekannt. Zumeist werden in der Presse nur Extreme diskutiert, das heißt außerordentlich gute Wertentwicklungen oder Fiaskos von einzelnen Managern.[...]

statistische Arbitrage 95 5.Opportunistische Arbitrage oder diversifizierte Arbitrage-Strategien 98 8.Event-driven-Strategien - von spezifischen Ereignissen profitieren 99 1.Definition und Beschreibung der Strategie 99 2.Distressed Securities 99 3.Übernahme-/Merger-Arbitrage 106 9.Commodity Trading Advisers - mit dem Trend verdienen 115 1.Definition und Beschreibung der Strategie 115 2.Typische Transaktionen 116 3.Vertreter 118 10.Kombination verschiedener Strategien - kaum Idealtypen vorhanden 120 III. Investitionsmöglichkeiten Die Qual der Wahl 11.Einzelanlagen versus Funds of Funds - verschiedene Strukturen je nach Erfahrung und Zielsetzung 123 1.Einzelanlagen stellen hohe Ansprüche an den Investor 123 2.Dachfonds sind die besseren Einstiegsprodukte 127 12.Geschlossene Investmentgesellschaften - transparenter und unkomplizierter Zugang zu Hedge Funds 131 13.Garantierte Produkte und Spezialkonstruktionen - Strukturen für individuelle Bedürfnisse und Garantien für risikoscheue Investoren 137 IV. Der Anlageprozess Kombination von quantitativer und qualitativer Analyse 14.Quantitative Analyse von Hedge Funds und Hedge-Fund-Portfolios - ein breites Analyse- Instrumentarium aus Finanztheorie und -praxis 145 1.Eine Anmerkung zur Datenbeschaffenheit 145 2.Quantitative Analysekriterien 148 3.Fonds-Rangierungssystem 160 4.Fallstudie: Quantitative Hedge-Fund-Analyse 161 15.Qualitative Due Diligence - Prüfung des Managers auf Herz und Nieren 171 1.Bedeutung gegenüber quantitativer Due Diligence 171 2.Die vier "P" der qualitativen Due Diligence 172 3.Zusammenfassung 184 16.Investmentprozess - von den Anlagezielen bis zum fertigen Hedge-Fund-Portfolio 185 1.Überblick 185 2.Zielsetzungen und Restriktionen 186 3.Managerauswahl 191 4.Stilallokation 192 5.Portfoliokonstruktion 195 6.Risikomanagement 197 V. Ausblick Hedge Funds - eine wachsende Anlagekategorie 17.Weiterhin Wachstum, aber Qualität vor Quantität 205 18.Weiterführende Informationen - langsam zunehmende Informationstransparenz 208 Personen- und Sachregister 213