Finanzwirtschaftliche Prognose geschlossener Immobilienfonds mit Hilfe der vollständigen Finanzplanung und der simulativen Risikoanalyse - Monte-Carlo (ePub)

Studienarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Technische Universität Darmstadt (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Geschlossene Immobilienfonds sind in den letzten Jahren nicht zuletzt durch enorme
Steuerbegünstigungen als Finanzierungsalternative immer attraktiver geworden.
Leider erlitt die Branche durch einige so genannte schwarze Schafe einen
schlechten Ruf. Die staatliche Unterstützung wird immer weiter reduziert1 und wegen
dieser zwei Gründe ist das Aufzeigen einer soliden Finanzplanung mit einer
interessanten Rendite und akzeptablem Risiko eine grundlegende Aufgabe, um
geschlossene Immobilienfonds als Finanzierungsalternative darzustellen.
Der aktuellen Praxis der Initiatoren geschlossener Immobilienfonds bei der Finanzierungsprognose,
mangelt es an zufrieden stellender Transparenz der Zahlungsvorgänge
und an einer angemessenen Risikostrukturanalyse. Insbesondere die
Verwendung zweifelhafter Annahmen und für Immobilienfonds ungeeignete Methoden
geben Anlass, alternative Methoden zu untersuchen, mit denen insbesondere
die Transparenz und Realitätsnähe der Darstellung erhöht wird.
In dieser Arbeit wird zunächst auf die klassischen Investitionsrechenverfahren eingegangen
und als Alternative die vollständige Finanzplanung behandelt. Anschließend
werden verschiedene, in der Praxis übliche Risikoanalyseverfahren dargestellt
und die Monte-Carlo-Simulation als neuer Ansatz zur Bewertung der Risikostruktur
geschlossener Immobilienfonds vorgestellt. Im letzten Abschnitt werden
aktuelle Renditeangaben führender Initiatoren abgebildet und auf ihre Vergleichbarkeit
hin untersucht. An einem praktischen Beispiel eines geschlossenen Immobilienfonds
werden dann die Methoden der VOFI und der Monte-Carlo-Simulation
angewandt. 1 Vgl. hierzu: Loritz (2004, S.29)