Variabel verzinsliche Anleihen (ePub)

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,3, Hochschule für angewandte Wissenschaften Ingolstadt (-), Veranstaltung: Portfoliomanagement, Sprache: Deutsch, Abstract: Ganz allgemein kann man sagen das Anleihen verbriefte Kredite sind, die in Form
von Wertpapieren am Anleihenmarkt gehandelt werden. Der Schuldner (Emittent)
erhält vom Käufer für die Laufzeit der Anleihe Kapital zur Verfügung gestellt und
muss im Gegenzug Zinsen an den Käufer der Anleihe bezahlen. Wenn die Anleihe
dann schließlich ausgelaufen ist, muss der Schuldner dem Gläubiger das geliehene
Kapital zurückbezahlen. Das Besondere der Anleihe gegenüber anderen Kreditformen
ist jedoch, dass die schuldrechtliche Verpflichtung in Form eines Wertpapiers
verbrieft wird. Durch diese Verbriefung in ein Wertpapier ist es möglich die Anleihen
täglich am Anleihenmarkt zu handeln. Diese Handelbarkeit am Anleihenmarkt, auch
Rentenmarkt genannt, hat für den Käufer einer Anleihe den Vorteil, dass er nicht
unbedingt auf das Ende der Laufzeit warten muss um wieder an sein Geld zu
kommen. 1 Durch Angebot und Nachfrage ergibt sich auf dem Anleihenmarkt ein
Kurswert für die verschiedenen Anleihen. Man kann sagen das der Kurswert der
Anleihen bei steigenden Zinsen sinkt und bei fallenden Zinsen steigt. So kann es bei
einem Verkauf von Anleihen durchaus auch zu Kursgewinnen bzw. Kursverlusten
kommen.2 Im Gegensatz zur Aktie bei deren Kauf man Miteigentümer einer
Unternehmung wird, ist der Käufer einer Anleihe lediglich Fremdkapitalgeber. Dies
hat den großen Vorteil das der Käufer einer Anleihe vom Erfolg des Emittenten
weitaus weniger abhängig ist als der Käufer einer Aktie, denn die Zinszahlungen bei
der Anleihe müssen sowohl in guten wie auch in schlechten Jahren bezahlt werden,
währen die Dividendenzahlungen und der Kursverlauf einer Aktie ganz erheblich vom
Erfolg des Emittenten abhängig ist. Aus diesem Grund ist die Anleihe im allgemeinen
die sicherere Anlage, dafür muss sich der Käufer einer Anleihe jedoch grundsätzlich
auch mit geringeren Erträgen begnügen, was jedoch nicht immer der Fall sein muss.3
Schuldverschreibungen werden vor allem vom Staat, öffentlichen Körperschaften
(z.B. Gemeinden), Kreditanstalten und von Unternehmungen ausgegeben4. Mit der
Zeit hat sich auf dem Rentenmarkt eine unüberschaubare Produktvielfalt an Anleihen
entwickelt. Ich möchte nun nachfolgend speziell auf die variabel verzinslichen
Anleihen, die sogenannten Floater eingehen.
1 Vgl. Müller, J.,Finanzmärkte, 2000, S. 109
2 Vgl. Siebers, J./Siebers, A., Anleihen-Seminar, 1991, S. 33
3 Vgl. Beike, R.,Index-Zertifikate, 1999, S. 13
4 Vgl. Perridon, L./Steiner, M., Finanzwirtschaft, 1999, S. 384