Die Refinanzierung deutscher mittelständischer Unternehmen in der Up-Phase der Restrukturierung (PDF)

Masterarbeit aus dem Jahr 2022 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Hochschule für Wirtschaft und Umwelt Nürtingen-Geislingen; Standort Geislingen, Sprache: Deutsch, Abstract: Dieser Masterthesis liegt das Ziel zugrunde, dem deutschen Mittelstand alternative Finanzierungsinstrumente für die Refinanzierung in der Up-Phase der Restrukturierung aufzuzeigen. Dazu wird zunächst die Problematik der Up-Phase in der Restrukturierung für die sich erholenden Unternehmen dargestellt, um den Zusammenhang zwischen Restrukturierung, Refinanzierung und der sich einschränkenden Kreditvergabe zu verstehen. Um ein grundlegendes Verständnis darüber zu schaffen, wieso zum großen Teil der deutsche Mittelstand von den veränderten Rahmenbedingungen bei der Kreditvergabe durch Banken betroffen ist, wird zunächst der deutsche Mittelstand charakterisiert.

Durch die Untersuchung der Ursachen der Kreditvergaberestriktionen wird das veränderte deutsche Finanzsystem erläutert und es wird vor allem die Notwendigkeit alternativer Refinanzierungsformen für den Mittelstand in der Restrukturierung unterstrichen. In diesem Zusammenhang werden ausgewählte alternative Finanzierungsinstrumente vorgestellt, welche anschließend auf die Eignung in der Up-Phase geprüft werden. Die ausgewählten alternativen Refinanzierungsformen beschränken sich auf die klassischen Kredite, neue Refinanzierungsformen und Mezzanine-Kapital und schließen somit Sonderformen der Finanzierung wie Leasing, Factoring, Saleand- Lease-back, Forfaitierung und Asset Backed Securities aus.

Damit die Anwendbarkeit der ausgewählten Refinanzierungsformen auf die Up-Phase der Restrukturierung geprüft werden können, werden diese einzeln charakterisiert und nachfolgend beurteilt. Eine unterstützende Beurteilung der ausgewählten Refinanzierungsformen wird nochmals mittels einer empirischen Erhebung durch Experteninterview ermöglicht. Anhand der Interviews werden die ausgewählten Finanzierungsformen aus Sicht der Experten beurteilt und Diskrepanzen zwischen Theorie und Praxis aufgedeckt. Zudem werden durch die strukturierten Experteninterviews auf Trends in der Mittelstandrefinanzierung in der Restrukturierung aufmerksam gemacht. Es gilt demnach herauszuarbeiten, welche alternativen Refinanzierungsformen sich für die Up-Phase der Restrukturierung eignen, um nicht aufgrund auslaufender Bankkredite wieder unter Druck zu geraten und somit anstatt in Richtung Wachstum wieder in Richtung Insolvenz zu wandern.