Exit-Strategien von Venture Capital-Gesellschaften

Diplomarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1.5, Technische Universität Dresden, Sprache: Deutsch, Abstract: Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der Exit-Problematik von Venture Capital-Gesellschaften. Ende der 90er Jahre erlebte der Venture Capital-Markt seinen bisher stärkstenAufschwung. Angetrieben von der Aufbruchstimmung durch den Übergang ins Informationszeitalterund den damit verbundenen hohen Renditeaussichten nahm das Investitionsvolumendeutlich zu. Dank dieser Beteiligungsgelder sind mittlerweile gereifte Unternehmen entstanden,die in absehbarer Zukunft wieder veräußert werden müssen. Mit dem Zusammenbruchder Neuen Märkte ist allerdings die beliebte und erfahrungsgemäß sehr lukrative Desinvestitionüber die Börse eingeschränkt. Die bekannten Exit-Alternativen können die entstandeneLücke bisher nur ungenügend schließen.Ziel der Arbeit ist es weitere Exit-Strategien aufzuzeigen und zu bewerten sowie diewesentlichen Einflussfaktoren zu identifizieren, die den Zeitpunkt und die Form desBeteiligungsausstieges beeinflussen. Die Untersuchung dieser Sachverhalte basiert auf derAnalyse theoretischer und empirischer Sekundärquellen. Um die praktische Relevanz dergewonnen Ergebnisse zu unterlegen, werden ferner sechs Experteninterviews durchgeführt.Die Desinvestition aus einem Portfoliounternehmen, als letzte und zugleich wichtigsteWertschöpfungsstufe, verursacht aufgrund konträrer Zielstellungen einen Konflikt zwischenden Akteuren. Das Verhalten und die Fähigkeiten der Interessenparteien beeinträchtigen nichtnur die vorherige kontinuierliche Unternehmensentwicklung, sondern auch das wirtschaftlicheErgebnis des abschließenden Beteiligungsausstieges.Neben diesem internen Zielkonflikt werden auch möglich Einflüsse durch weitere Stakeholderder Desinvestition sowie Umfeldfaktoren betrachtet. Auf Basis vorliegender Sekundärquellenund sachlogischer Überlegungen wird ein theoretischer Rahmen zur empirischenMessung der