Bestimmung von Eigenkapitalkosten in der Unternehmensbewertung (ePub)

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, , Sprache: Deutsch, Abstract: Die Bestimmung von Eigenkapitalkosten ist für alle bei der Unternehmensbewertung eingesetzten Barwertkalküle nötig. Konzeptionell schien das Problem mit der Entwicklung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) gelöst. Praktisch gibt es jedoch Anwendungsprobleme dieses Modells wie auch konzeptionelle Vorbehalte. Insofern wurden Alternativen gesucht, die man seit der Jahrhundertwende in sogenannten Ex-Ante-Eigenkapitalkosten oder impliziten Eigenkapitalkosten sah. Diese ergeben sich aus der Bestimmung des internen Zinsfußes einer Zahlungsreihe, deren Komponenten der Aktienkurs am Bewertungsstichtag und von Finanzanalysten prognostizierte und modellgestützte "verlängerte" Zahlungsgrößen.
In den literarischen Quellen werden jedoch sehr gegensätzliche Meinungen vertreten und verschiedene Verfahren zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten präferiert. Die bisher angewendeten Prozeduren werden stark kritisiert und viele Finanzexperten empfehlen neu entwickelte Methoden.
Ziel dieser wissenschaftlichen Arbeit ist es, die praktischen Probleme bei der Anwendung des CAPM aufzuzeigen, sowie Schätzmethoden zur zukunftsorientierten Bestimmung von Eigenkapitalkosten darzustellen.