Covered Call Writing (PDF)

Inhaltsangabe:Einleitung:
Die Trends auf den weltweiten Kapitalmärkten, wie Verkürzung der Laufzeiten von Trendzyklen, Gefahr von Schocks in den Volatilitäten aufgrund erhöhter Unsicherheit auf der makropolitischen Seite, erfordern von den Investmentbanken Entwicklung innovativer Produkte und Anlagestile für jede Art und Typ von Anlegern, ob institutionellen oder kleineren privaten. Diese Kontrakte sollen und müssen auf die Investoren und die Marktbedingungen genau zugeschnitten werden, um die gewünschte Rendite-Risiko Einstellung des Investors und des einzelnen Investmentansatzes zu erfüllen. Bei dem Definieren von neuen Strategien setzt man nach der Formulierung der klassischen Portfoliotheorie auf eine zweifache Zielsetzung: Maximieren der erwarteten Portfoliorendite bei vorgegebenem Portfoliorisiko. Diese Tendenz erfordert jedoch ein sehr ausgewogenes und bedachtes Risikomanagement. Wenn dies nicht gelingt, dann kann der Investor einem sehr hohen Risiko bei moderaten Renditeerwartungen ausgesetzt sein. Das Ziel ist es, für den Investor das optimale Portfolio, welches die nutzenmaximale Kombination aus Rendite und Risiko darstellt, zusammenzustellen.
Bei Portfolios, die in weit gestreuten Märkten investiert sind und mehrere Anlageklassen umfassen, stellt sich die Frage, wie genau und mit welchen Instrumenten man ein ausgeglichenes Risiko/Ertragsprofil erreichen kann? Dieser Teil des Portfoliomanagements beschäftigt sich mit Anlagestrategien, die das Portfolio um bestimmte renditestabilisierende Managementkomponenten ergänzt. Diesem Managementteil kann eine spezielle Investitionsstrategie zugeordnet werden. Das „Covered Call Writing.“ Es wird unter Einsatz von Optionen das Portfoliorisiko zum Teil abgesichert und das Erzielen von zusätzlichen rechnerischen Renditen angesteuert. Über diese Strategie wird versucht, bei einer Geldanlage drei Aspekte zu erreichen: Den Schutz gegenüber von Verlusten; Eine möglichst hohe erwartete Rendite; Die Chance weiterer Gewinne.
In den letzten Jahren hat eine zunehmende Zahl von Managern erfolgreich Verständnis und systematische Ansätze zur Anwendung von Derivativen Produkten in den Investmentstrategien entwickelt. Das derzeitig volatile Marktumfeld und moderate Aktienerträge haben dazu beigetragen, dass sich die Manager nach Instrumenten umsehen, durch die eine Return–Enhancement und ein Risikomanagement des Portfolios angestrebt wird. Es ist aber sehr wichtig, dass diese Derivativ-Strategien und Instrumente […]