Marktkapitalisierung und aggregierte Dividenden - eine empirische Analyse (ePub)

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 5.2 (Schweiz), Universität Basel (Finance), Sprache: Deutsch, Abstract: Das Problemfeld "Dividendenpolitik" ist immer noch ein grosses Puzzle. Darin werden u.a.
Fragen untersucht, ob die ausgeschüttete Dividende von Jahr zu Jahr zufällig entsteht oder
es sich in der langfristigen Entwicklung des Ausschüttungsbetrages um eine
wohldurchdachte Strategie der Unternehmungen handelt. Dieses Problemfeld betrifft auch
die Frage, ob aus Sicht der Anleger resp. der Unternehmen eine optimale Dividendenpolitik
existiert oder die Dividende als ein "Restbetrag" betrachtet wird, der zur Zufriedenheit der
Anleger ausgeschüttet werden muss.
Empirische Erkenntnisse zu diesen Fragen liegen bisher in grösserem Umfang nur für das
Wirtschaftsgebiet der Vereinigten Staaten von Amerika vor, wo seit Mitte der fünfziger Jahre
verschiedene Ansätze zur Erklärung der Dividendenpolitik verfolgt wurden. Diese empirische
Arbeit untersucht die Einflüsse von Veränderungen der dauerhaften Gewinne auf die
Veränderung der Dividenden, sprich den Einfluss auf die Dividendenpolitik der nächsten
Periode. Dieser Aspekt wurde bisher bei der Untersuchung der optimalen Dividendenpolitik
nur sehr wenig in Erwägung gezogen. Des weiteren bestehen nur vereinzelte empirische
Arbeiten, die ein Vergleich der Daten zwischen dem amerikanischen und europäischen
Kontinent einbezogen haben. Diese Fragestellungen stellen die Motivation für die folgende
Arbeit dar und sollen daher auch mit einbezogen werden.